رتب السندات

رتب السندات (Bonds Rating)

السندات (Bonds) كمصطلح أساسي في علم المالية والمحاسبة تعرف بأنها: صك مديونية يثبت بأن حامل السند له حق لدى جهة معينة، أي أنه يتم إصدار هذه الصكوك للمُقرضين لتثبيت حقهم في الحصول على الأموال من الجهة المقرضة.

أسباب وجود السندات وسبب إصدارها من قبل بعض الجهات

تنقسم السندات من حيث جهة إصدارها إلى ثلاثة أنواع:

• سندات الشركات: ويتم إصدارها بغرض تمويل التوسعات أو التطوير أو إعادة هيكلة ديون الشركة.
• السندات الحكومية: ويتم إصدارها بغرض تمويل الإنفاق العام، وقد تصدر الحكومات سندات لأغراض معينة، مثل: سندات تنمية تخصص لتنمية مناطق عمرانية أو مناطق جديدة أو سندات إسكان تخصص لتمويل الأنشطة العقارية في الدولة.
• السندات الأجنبية: ويتم إصدارها من قبل شركات أجنبية بعملة غير العملة المحلية.

لكل من سندات الشركات والسندات الأجنبية مخاطر تُسمى بمخاطر السندات قد تتمثل بمخاطر العسر الفني أو الإعسار ومخاطر تغير أسعار الصرف، أما بالنسبة للسندات الحكومية فلا يوجد فيها مخاطر؛ لأن سداد قيم هذه السندات ستكون من قبل الحكومة لذلك فهي تُسمى بـ”أذونات الخزانة” الخالية من المخاطر الائتمانية.

كيفية تحديد المستثمر قرار امتلاك السند من عدمه

في علم الاستثمار يوجد ما يُسمى بـ “رُتبة السند” وتتمثل هذه الرتب من تصنيفات يتم إعطاؤها للشركات التي تطرح سنداتها للشراء وهي بمثابة شهادة بأن الشركة قادرة على الوفاء بالتزاماتها الناشئة عن مديونيتها وتعبر عن مخاطر التوقف عن السداد (الإفلاس)، ويتم تحديد هذه التصنيفات وإعطاؤها للشركات من قبل شركات متخصصة مثل شركة ستاندرد آند بورز (Standard & Poor’s).

تنقسم السندات كـأدوات دين من حيث مستويات المخاطرة إلى فئتين: الفئة الاستثمارية والفئة المضاربة، وتختلف هذه الرتب بحسب ثلاثة عوامل:

1. اعتماد الشراء من قبل البنوك.
2. اعتماد القيد في الأسواق المالية.
3. مخاطر العسر الفني والإفلاس (حيث تتزايد هذه المخاطر كلما قلت رتبة السندات).

أولأ: الفئة الاستثمارية

وهي خاصة بالسندات معتمدة الشراء من قبل البنوك ومعتمدة القيد في الأسواق المالية.

وتحتوي هذه الفئة على التصنيفات العالية، وهي كالتالي:

• AAA
• AA
• A
• BBB

حيث أن رتبة AAA هي أعلى رتبة يتم اعطاؤها للسندات والتي تعني بأن الجهة المصدرة لهذه السندات قادرة على الوفاء بالتزاماتها الناشئة عن ديونها، وأن مخاطر العسر الفني في هذه الجهة منخفضة.

كما يجب التنويه بأن بقية الرتب تنازليًا تنخفض فيها قدرة الجهة المصدرة لها على الوفاء بالتزاماتها مع زيادة مخاطر العسر الفني.

ثانيًا: الفئة المضاربة

وهي خاصة بالسندات مرتفعة المخاطر التي لا تكون معتمدة الشراء من قبل البنوك ولا تكون معتمدة القيد في الأسواق المالية.

وتحتوي هذه الفئة على التصنيفات المنخفضة، وهي كالتالي:

• BB
• B
• CCC
• CC
• C

حيث أن رتبة C تعني بأن الجهة المصدرة لهذه السندات تواجه احتمالية إفلاس عالية وقوية قد تكون ناتجة عن التغيرات في ظروف الشركة أو ظروف الصناعة أو الظروف الاقتصادية.

كتابة: أمينة المحمد

المصدر: شوشة، أمير (2018) مقدمة في الأسواق المالية والمحافظ الاستثمارية. المملكة العربية السعودية، الدمام: دار المتنبي